De la peur de l’inflation, les investisseurs ont changé leur fusil d’épaule et craignent désormais une entrée prochaine en récession.​
Les marchés actions restent sur la même tendance avec une baisse supplémentaire de 6,17% de notre indice de référence, le MSCI Worlds ACWI TR en € en anticipation d’une baisse des résultats des entreprises. Le pétrole a corrigé de 11,7% et le taux de rendement du 10 ans américain a perdu 46 points de base par rapport à son plus haut. Même mouvement en Europe, (10 ans allemand : -43 point de base) où les anticipations de récession sont amplifiées par les conséquences du conflit en Ukraine. Chaque mauvaise nouvelle de la part de sociétés se traduit par une forte correction des titres.​
Notre scénario central est toujours celui d’une poursuite de la croissance de l’activité, notamment aux Etats-Unis,  (après une brève période de ralentissement) et une reprise progressive en Chine. L’Europe est pénalisée par le conflit en Ukraine. L’inflation va demeurer soutenue même si le pic est proche. Le déconfinement en Chine et la baisse des prix de l’énergie auront un impact positif sur le rythme de hausse des prix.​
Les prochaines publications des résultats des entreprises constitueront de bons indicateurs des perspectives économiques.
Au cours du mois de juin, Adara baisse de 8,49% contre une baisse de son indice de référence de 3,42%.
Nous continuons également notre stratégie « barbell » : achat de protection indicielle via des « put spread » courts que nous réaménageons régulièrement et achat de call sur titres individuels sur un horizon moyen terme.
Ces stratégies de couverture contribuent positivement en juin pour un peu plus de 100bps.
Nous avons profité de la baisse sensible de juin pour renforcer notre exposition sur Faurecia, Infineon, Kering, Asm International et Stellantis.
Depuis le début de l’année, Adara baisse de 13,22% contre une baisse de 8,19% pour son indice de référence.