Au cours du mois, la volatilité des marchés, actions et obligations, est demeurée à un niveau élevé. Notre indice de référence, le MSCI World All Countries dividendes réinvestis en euro a commencé par corriger de 5,77% pour ensuite rebondir de 6,25% et terminer le mois en baisse de 1,41%. Le taux de rendement de l’emprunt du Trésor américain à 10 ans est monté à 3,13% pour ensuite rebaisser à 2,84%. A la résurgence d’une inflation durable, s’ajoute maintenant la crainte d’une récession économique.​
Notre scénario central est toujours celui d’une poursuite de la croissance de l’activité (après une brève période de ralentissement) avec un rythme d’inflation de 3% à 4%. Si le pic de la hausse des prix a probablement été atteint, nous sommes désormais dans un environnement inflationniste, un phénomène nouveau après plus d’une décennie de désinflation.
Au cours du mois de mai, Adara progresse de 3,06% contre une hausse de son indice de référence de 0,62%.
Nous continuons également notre stratégie « barbell » : achat de protection indicielle via des « put spread » courts et achat de call sur titres individuels sur un horizon moyen terme.
Cette stratégie donnera de la convexité au fonds dans différentes configurations de marché (bornes d’exposition possibles de 60 à 110%).
Depuis le début de l’année, Adara baisse de 5,17% contre une baisse de 4,93% pour son indice de référence.