La guerre en Ukraine, les confinements liés au Covid en Chine, le cycle agressif de la Fed et les publications sont autant de sujets que les investisseurs ont suivi avec inquiétude : le Stoxx 600 a perdu 1.73% sur le mois.
Mais c’est plutôt une bonne performance par rapport au S&P qui a enregistré sa plus mauvaise performance en avril depuis 1970, terminant en baisse de 8.8%. Le Nasdaq a quant lui chuté de 13.3%, sa pire performance mensuelle depuis octobre 2008.
Sur l’Ukraine, les nouvelles n’ont pas apporté de motifs de satisfaction : la guerre s’enlise et les négociations n’ont pas avancé. L’escalade verbale n’a eue de cesse de s’aggraver.
Malgré ces sombres nouvelles, le marché Russe a plutôt bien tenu, le Rouble s’est fortement apprécié contre l’Euro (passant d’un EURRUB de 90.3 à 76.2).
De son côté, la Chine continue sa politique « 0 covid », au grand dam des économistes qui s’inquiètent des conséquences sur la croissance de l’économie mondiale.
Quant à la Fed, elle met en place son durcissement monétaire avec tous les effets que cela suppose sur les taux et les devises : au cours du mois, le 10 ans US a gagné 53 pb pour terminer à 2.937%. De la même manière, le Bund a progressé de 38 pb pour terminer à 0.937%.
A ce stade, les publications ont constitué un motif de satisfaction. Sur le S&P 500, 55% des sociétés ont publié leurs chiffres et 80% ont battu les attentes de résultats. Sur le Stoxx 600, les données sont respectivement de 40% et de 66%.
 Au cours du mois d’avril, Patrimoine International baisse de 1,64% contre une baisse de son indice de référence de 2,16%.
Nos trois stratégies contribuent négativement en avril : actions -71bps, alternatif -23bps et obligations -29bps.
En avril, nous avons au sein de la poche obligataire renforcé notre position sur les obligations gouvernementales américaines et européennes (sur la partie intermédiaire de la courbe à savoir 5/7 ans).
Nous avons également allégé nos positions sur le crédit court européen.
Nous conservons un biais équilibré en style et une exposition nette actions de 29%.
La performance depuis le début de l’année est de -5,36% contre -5,95% pour l’indice de référence.