En avril, le fonds surperforme son indice de référence de près de 347bps. La moitié de l’écart provient des contributions de GENERIX (+117bps) et d’ALBIOMA (+55bps).
En ce qui concerne GENERIX, nous avons apporté nos titres à l’offre lancée par le fonds de Private Equity Montefiore Investment. Nous estimons que le prix proposé (9,50€) est cohérent et concrétise une plus-value significative par rapport à notre prix de revient de 2,50€ (nos derniers achats datent de 2017).
De son côté, ALBIOMA fait l’objet d’une offre de rachat lancée par KKR et dans ce cas nous estimons que le prix n’est pas satisfaisant. Le titre souffre d’une décote liée à son exposition encore notable au charbon mais celle-ci devrait sensiblement se réduire dans les années à venir (90% du périmètre sera vert d’ici 3 ans).
Suite à nos cessions sur GENERIX, le fonds dispose d’une poche de cash (9% des encours) qui sera redéployée en fonction des opportunités.