La guerre en Ukraine, les confinements liés au Covid en Chine, le cycle agressif de la Fed et les publications sont autant de sujets que les investisseurs ont suivi avec inquiétude : le Stoxx 600 a perdu 1.73% sur le mois.
Mais c’est plutôt une bonne performance par rapport au S&P qui a enregistré sa plus mauvaise performance en avril depuis 1970, terminant en baisse de 8.8%. Le Nasdaq a quant lui chuté de 13.3%, sa pire performance mensuelle depuis octobre 2008.
Sur l’Ukraine, les nouvelles n’ont pas apporté de motifs de satisfaction : la guerre s’enlise et les négociations n’ont pas avancé. L’escalade verbale n’a eue de cesse de s’aggraver.
Malgré ces sombres nouvelles, le marché Russe a plutôt bien tenu, le Rouble s’est fortement apprécié contre l’Euro (passant d’un EURRUB de 90.3 à 76.2).
De son côté, la Chine continue sa politique « 0 covid », au grand dam des économistes qui s’inquiètent des conséquences sur la croissance de l’économie mondiale.
Quant à la Fed, elle met en place son durcissement monétaire avec tous les effets que cela suppose sur les taux et les devises : au cours du mois, le 10 ans US a gagné 53 pb pour terminer à 2.937%. De la même manière, le Bund a progressé de 38 pb pour terminer à 0.937%.
A ce stade, les publications ont constitué un motif de satisfaction. Sur le S&P 500, 55% des sociétés ont publié leurs chiffres et 80% ont battu les attentes de résultats. Sur le Stoxx 600, les données sont respectivement de 40% et de 66%.
 Au cours du mois d’avril, Adara progresse de 1,2% contre une baisse de son indice de référence de 0,6%.
Au cours du mois nous avons initié trois nouvelles positions : Pirelli, Dometic et Atos.
Nous continuons également notre stratégie « barbell » : achat de protection indicielle via des « put spread » courts et achat de call sur titres individuels sur un horizon moyen terme.
Cette stratégie donnera de la convexité au fonds dans différentes configurations de marché (bornes d’exposition possibles de 60 à 110%).
Depuis le début de l’année, Adara baisse de 7,98% contre une baisse de 5,52% pour son indice de référence.