Le fonds réalise une performance en ligne avec celle de son indice de référence en février (-4,65% vs. -4,75% pour le 90% CAC Small Net Return (dividendes réinvestis) + 10% Euronext Growth All-Share Net Return (dividendes réinvestis)).
GENERIX est le plus mauvais contributeur négatif ce mois-ci (-67bps) probablement en raison de son exposition à la Russie (7% du CA). Le groupe travaille pour des grands comptes occidentaux dans ce pays mais nous ne savons pas quelles seront les conséquences de la guerre en Ukraine sur cette BU à terme.
Les publications de nos entreprises s’avèrent satisfaisantes avec en figure de proue, LECTRA qui revoit sensiblement en hausse ses objectifs pour l’année 2022 après avoir affiché des résultats 2021 sensiblement supérieurs aux attentes.
PHARMAGEST a enregistré un rebond sensible de sa croissance au T4. L’année 2022 s’annonce bonne avec les premiers effets liés au Ségur de la santé qui devrait faire bouger l’ensemble de l’univers adressé par PHARMAGEST. Par ailleurs, les principaux clients de la société, à savoir les pharmacies, vont sensiblement augmenter leurs investissements du fait que ces dernières se sont vu octroyer de nouvelles fonctions (plus de suivi des patients pour certains actes) et qu’elles disposent d’une très bonne situation financière suite au COVID.
GRAINES VOLTZ a également surpris positivement le marché grâce à une marge supérieure aux attentes. Le groupe vient de boucler une acquisition que nous estimons très relutive à moyen terme.
Enfin BILENDI, DELTA PLUS, GUERBET et CHARGEURS ont publié des résultats en ligne.
Nous avions sensiblement réduit notre position sur XILAM en amont de la publication du CA annuel car nous pensions que celle-ci était à risque. Effectivement, le groupe a enregistré une croissance de +60% contre +80% attendu en raison de décalages de production. Nous avons doublé notre position depuis à 2,5% de l’encours car nous estimons que les problèmes de production sont à présent derrière nous.
Nous avons également renforcé notre position sur ESKER suite à la forte baisse du cours et nous avons participé à une augmentation de capital réalisée par GRAINES VOLTZ en vue de financer une acquisition.