L’inflation maintenant supérieure à sa cible de 2%, la Federal Reserve a laissé entendre qu’une hausse des taux directeurs devrait intervenir prochainement (à la condition que la situation macroéconomique ne se dégrade pas). Dans la foulée la banque centrale mettra fin progressivement au Quantitative Easing. L’institution a assuré qu’elle agira de manière prévisible pour les investisseurs. Sur le marché obligataire, le taux de rendement du 10 ans américain est monté de 1,51% à 1,78% et la volatilité des actions a bondi à 31,9%, son plus haut niveau sur un an. La baisse des indices actions a été limitée grâce aux valeurs de l’énergie et de la banque mais les autres secteurs ont fortement corrigé. Le NASDAQ a chuté de 8,5% quand l’indice MSCI World ACWI a baissé de 4,9%. (variations en dollar US).​
Au cours du mois de janvier, Adara baisse de 1,70% et surperforme son indice de référence de 15 points de base.
Notre surpondération sur les valeurs cycliques et bancaires portent la performance en janvier (TotalEnergie +56bps, Société Générale +24bps, Technip Energies +23bps, Accor +21bps).
A l’inverse notre poche sur les semi-conducteurs constitue la principale contribution négative.
Au cours du mois nous avons accentué notre biais pro cyclique en renforçant nos positions sur les valeurs bancaires et l’énergie.
Nous avons également profité de la baisse boursière marquée dans le secteurs des semi-conducteurs pour renforcer nos positions via des achats d’options d’achat.