Le fonds sous-performe son indice de référence en octobre (+3,32% vs. +4,39% pour le : CAC Mid & Small Net Return (dividendes réinvestis)).
Après une première offre lancée en juillet à 98€, la famille fondatrice de DEVOTEAM est revenue avec une seconde proposition à 168,5€. Cette offre valorise la société 13,5x l’EBIT 2022 ce qui n’est pas particulièrement attractif mais alors que nous n’avions toujours pas vendu nos titres, plus de 90% du capital avait déjà été acquis par Castillon (la holding familiale). Le titre sera donc retiré de la cote quoi que nous fassions.
VIRBAC, CAPGEMINI, AMD, SOITEC, FNAC & INFINEON ont revu leurs perspectives à la hausse générant dans l’ensemble de bonnes réactions boursières.
A l’inverse, le profit warning de TEAMVIEWER a été mal reçu par le marché bien que le parcours du titre pouvait laisser penser qu’une révision était attendue. Nous avons soldé notre position car la perception négative du titre et du management n’est pas prête de changer.
Enfin, WORLDLINE a publié des comptes un peu inférieurs aux attentes. Dans la foulée, le titre a très sensiblement corrigé sans que nous ne comprenions pourquoi. Nous avons constaté que l’ensemble du secteur des paiements a subi un de-rating important ce mois-ci. Pour nous, la correction a été une occasion de renforcer la position.
Au niveau des mouvements, nous avons initié des positions sur UBISOFT, TELEPERORMANCE, ALD, EDENRED, AMADEUS, ADP et soldé celles sur DEVOTEAM, SEB, ASLTOM et TEAMVIEWER.