Le discours de la Fed sur un tapering très progressif a rassuré les investisseurs. Forts de l’assurance d’une politique monétaire toujours accommodante (les banques centrales voulant accompagner une reprise économique jugée encore fragile), les marchés, à l’exception de la Chine et des pays émergents, ont poursuivi leur progression. Le variant delta, la situation géopolitique et le ralentissement de l’activité en Chine ont donné lieu à beaucoup de commentaires pessimistes sans qu’ils ne freinent le mouvement de hausse.​
Le pic de croissance aux Etats-Unis approchant et le ralentissement de de l’activité en Chine éloignent les perspectives d’une reprise durable de l’inflation. En témoignent les prix des matières premières qui ont fortement baissé, le bois de construction, par exemple, a chuté de 54% par rapport à son plus haut récent. ​
Les sociétés en portefeuille continuent de publier des résultats meilleurs qu’attendus et cela au-delà de l’effet de base dû à la crise du Covid.​
UNICHARM (santé, hygiène) : le résultat opérationnel est ressorti en croissance de 22% à ¥30,4 milliards contre ¥28,4 milliards attendus par le consensus. Ces chiffres confirment l’amélioration du mix produits et la capacité de la société à gagner des parts de marché.​
MEDTRONIC (matériel médical) : avec une croissance organique du chiffre d’affaires de 19% (contre 14% attendu) l’entreprise a retrouvé ses niveaux pré-crise. MEDTRONIC est dans l’attente de l’agrément de nouveaux produits qui permettront une accélération de la croissance.​
ZAPTEC (équipement pour la voiture électrique) : les revenus ont progressé de 94%.  Cette société norvégienne, leader dans son pays, étend progressivement son activité au reste de l’Europe.​
Au cours du mois nous avons vendu Bike 24 (e-commerce) et Tinybuild (jeux vidéos), deux introductions en bourse auxquelles nous avions participé. Après une forte hausse, ces titres avaient atteint nos objectifs de cours. Nous avons allégé Advanced Micro Devices qui demeure dans le top 5 du fonds.​
La performance est encore pénalisée par les valeurs chinoises avec une contribution négative de 32 points de base. En août, Amplegest Actions Internationales (part AC) en hausse de 1,83%, sous-performe son indice de référence qui progresse de 2,97%.​