Dans des marchés en nette baisse, le fonds parvient à résister avec une performance de
-0,67% en juin permettant de réduire l’écart avec l’indice de référence depuis le début de l’année (+10,91% vs. +15,14% pour le 90% CAC Small Net Return + 10% Euronext Growth All-Share Net Return).
Du côté des publications, GENERIX a communiqué des résultats en ligne avec nos attentes. L’effort d’innovation qui se concrétise par une hausse substantielle des investissements en R&D a pesé sur la marge mais la dynamique commerciale reste excellente et le management confirme viser à présent une croissance à deux chiffres par an. Le titre reste très décoté (de l’ordre de 50%) par rapport à des sociétés comparables et plus généralement à l’industrie du software.
La publication de FOUNTAINE PAJOT a laissé les investisseurs de marbre alors qu’elle révèle une très belle amélioration de la rentabilité malgré la baisse de l’activité (base de comparaison très défavorable puisque le S1 de l’année dernière s’était clôturé à fin février, avant le confinement), une génération de free cash-flow record et un carnet de commandes en forte hausse (la croissance pour l’exercice 2021-22 est déjà assurée). À 4,5x le ROC 2022, le marché passe pour le moment complétement à côté de l’equity story.
Le management de GRAINES VOLTZ a rehaussé ses perspectives de croissance pour l’exercice en cours. Il vise à présent une croissance de plus de 35% (vs. 25% précédemment) confirmant ainsi l’engouement pour les produits frais issus des circuits courts.
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