La valorisation du fonds n’a quasiment pas évolué ce mois (-0,38%) dans un marché baissier (CAC Mid & Small Net Return en baisse de -1,01%). Sur l’année, Amplegest MidCaps confirme son avance sur l’indice (-7,47% vs. -13,07% pour le CAC Mid & Small Net Return).
Ces chiffres bien ternes cachent beaucoup de bonnes nouvelles. SOLUTIONS 30 continue de surprendre le marché (mais pas nous) avec un résultat nettement supérieur aux attentes et surtout des perspectives flamboyantes grâce notamment au déploiement des bornes électriques et de la 5G. Pour ceux qui restent sceptiques, la société a dévoilé une génération de cash record (équivalente à plus de 100% de son EBITDA!).
VIRBAC a réalisé en six mois ce que le marché attendait pour l’ensemble de l’année. Le titre a très faiblement réagi à cette publication hors normes notamment car les analystes s’inquiètent d’une dynamique qui serait plus difficile au second semestre. Mais rassurons-nous, ils étaient déjà très inquiets avant la publication du premier semestre. En attendant, la société a publié une marge record et le titre est en baisse YTD…
DEVOTEAM a publié des chiffres 50% au-dessus des guidances. Alors n’oublions pas que ces guidances (extrêmement prudentes) ont été émises quelques semaines avant que les fondateurs lancent une OPRA sur le capital. Il fallait donc prendre un peu de hauteur et contrairement aux analystes nous ne nous étions pas calés sur ces guidances. Nous gardons nos titres.
Moins réjouissant, quelques titres souffrent depuis plusieurs semaines sans que nous comprenions pourquoi. TEAMVIEWER semble avoir embarqué une forte croissance (récurrence du modèle Saas) pour les trimestres à venir mais le marché n’y croit pas. Le cours de RUBIS donne l’impression d’une quasi faillite alors que son bilan n’a jamais été aussi sain. Enfin le marché ne semble plus croire à une normalisation de l’activité dans les EHPAD (notamment chez KORIAN.)… Voilà que le marché ne croit plus au vieillissement ! À suivre…