Septembre en résumé
Le fonds Amplegest Long Short a baissé de -0,91% dans un marché en baisse de -1,41% (-0,45% pour notre indice de référence). La volatilité moyenne 30 jours glissants s’est élevée à 8,8% (contre 16,8% pour le STOXX 600) et l’exposition brute moyenne à 129%.

Exposition nette
L’exposition nette moyenne durant le mois s’est élevée à 45,9%, dans le haut de notre fourchette d’exposition nette moyenne comprise entre 20% et 40% sur longue période.

Analyse de la performance
Les trois poches du fonds ont contribué inégalement à la performance au cours du mois :

Notre poche Longue a surperformé le marché (-0,6% vs -1,4% pour le Stoxx 600). Les principaux contributeurs ont été Solution 30 (+24,5%), Ubisoft (+11,7%), Adidas (+8,4%), Saint Gobain (+6,0%), Unilever (+6%), Virbac (+5,1%), Fnac (+4,5%).
Notre poche vendeuse à découvert (single stocks + futurs) a baissé plus que le marché et a généré un alpha positif.
En revanche, notre poche Pair Trade a généré une contribution négative, principalement à cause des poches banques et moyen de paiement.

Les principaux mouvements
A l’intérieur de la poche longue, nous avons clôturé notre position en Trigano après la performance exceptionnelle du titre depuis son entrée dans le portefeuille en Avril. Nous avons également renforcé notre position en Verallia en participant au placement initié par les actionnaires historiques. Enfin, nous avons initié deux nouvelles positions autour du thème des matériaux de construction au UK : Travis Perkins et Ibstock, deux sociétés dont la valorisation nous semble avoir souffert de façon disproportionnée par rapport au reste du secteur et aux perspectives d’activité quelle que soit l’issue des négociations autour du Brexit.
Au sein de la poche vendeuse, nous avons initié une position vendeuse en Zalando et nous avons renforcé notre position vendeuse en Ferguson.
Au sein de la poche pair trade, nous avons légèrement augmenté la taille de notre pair trade sur le secteur des banques.