Le fonds enregistre une performance très proche de celle son indice de référence ce mois-ci (+3,50% vs. +3,83% pour le 90% CAC Small Net Return + 10% Euronext Growth All-Share Net Return) ce qui lui permet de consolider son avance sur l’année (-2,19% vs. -9,61%).
Trois actualités ont marqué la vie du fonds au mois d’août.
ID LOGISTICS (2,5% de l’actif) a publié un résultat opérationnel en croissance malgré la crise sanitaire. Cela nous conforte dans l’idée que ce titre est un bon véhicule pour amortir un éventuel nouveau choc sanitaire tout en restant exposé à une reprise de l’économie.
Le groupe BASTIDE LE CONFORT (2,2% de l’actif) a publié une croissance record (+33% organique) au cours du T4 (correspondant aux mois d’avril, mai et juin). Assis sur une activité largement récurrente (75% du CA), la société a bénéficié du retour précoce des patients hospitalisés à domicile ce qui a engendré un fort besoin en équipements. La crise a accéléré le mouvement vers l’hospitalisation à domicile déjà enclenché depuis plusieurs années.
FRONTIER DEVELOPMENTS (2,8%) a indiqué aux marchés que ses prévisions annuelles étaient trop prudentes, trois mois seulement après les avoir annoncées. Plusieurs raisons à cela : une base de joueurs fidèles de plus en plus importante, l’adaptation de ses succès sur une nouvelle plateforme et le développement de son activité d’éditeur avec déjà des succès critiques.
Concernant les principaux contributeurs, le titre ALBIOMA poursuit son ascension portée par les « flux ESG ». Nous voyons encore 30% de potentiel de hausse (viser un multiple de 15x l’EBITDA semble réaliste). A l’opposé, FOCUS HOME INTERACTIVE a subi des prises de profit. Le titre est très faiblement valorisé (8x l’EBIT vs. 15/20x pour le secteur) alors que la société affiche un des meilleurs niveaux de croissance et que son profil est en cours de transformation avec plus d’IP détenue en propre. C’est pour cette raison nous avons renforcé la pondération.